永丰黄柏棠 AI 概念聚光

近期国际大厂独立贩售CPU机柜、晶圆代工龙头重金扩张先进封装产能，加上成熟制程调涨报价，宣告AI商机已经从单一晶片，全面扩散至整体的半导体供应链。永丰投顾总经理黄柏棠表示，看好这波「AI红利外溢」效应，台股长线挑战43,500点目标指日可待，建议以中长期逢低分批布局已实质切入AI核心供应链的大型指标股，把握市场震荡时长线布局机会。

过去在训练AI时，伺服器的主角是GPU，CPU只能当配角。随AI逐渐进化至「Agentic AI」，从单纯推论走向工具调用、RAG检索与多步骤决策，就像全能贴身助理，懂得自己规划步骤、找工具并做出决策，让CPU处理逻辑判断的负担大增，反而成为AI运算速度的关键瓶颈，也是CPU机柜独立贩售原因。

由于处理复杂任务花在CPU的时间高达五成到九成，推升伺服器负责管理的基板管理控制器（BMC）、处理器插槽零件，以及用来承载高阶晶片的ABF载板需求，为台厂带来强劲成长动力。

护国神山最新法说会中，虽维持1月的资本支出520-560亿美元，但预估将接近高标，其中约10%～20%资金将投入先进封装领域。根据目前产能规划，主流的CoWoS封装月产能将从目前的7.5万～8万片，年底倍增至12万～13万片。此外，包含晶片立体堆叠（SoIC）技术，以及将光通讯直接整合至晶片中的「矽光子共封装（CPO）」等新一代技术也正加速步入商用阶段。

随这波资本支出扩张，台湾专注于清洗流程与先进封装机台的设备厂商，在龙头大厂订单挹注下，业绩能见度将大幅提升。除先进制程受惠，成熟制程的供需结构也出现显著转变。4月底台湾成熟制程晶圆厂宣布，下半年全面调涨报价8%～10%，反映「供给缩减」与「AI需求外溢」两大关键力量同步发酵。在供给端，晶圆代工龙头预计自2025年起逐步关闭老旧8吋厂，加上国际大厂产线调整，全球8吋产能结构性减少约2%。

在需求端，AI伺服器单台耗电动辄突破1,200瓦，对管理晶片、电源转换元件与功率元件拉货力道强劲。研究机构TrendForce预估，2026年全球8吋厂产能利用率，将攀升至接近满载的85%～90%水位。供需吃紧下，具备技术优势与定价能力的IC设计厂有望顺利转嫁成本；反之，偏重传统消费性电子的厂商则面临毛利压缩的风险，半导体产业的强弱分化将更趋明显。

AI浪潮带来的技术演进正从单一GPU运算核心，全面扩散至处理器、先进封装与成熟制程向外延伸至周边零组件与电源管理，带动整体电子产业闲置产能重回上升轨道。

投资锦囊

近期柜买市场与兴柜交易过度热络，投机氛围浓厚，大盘曾经一度出现爆量收黑现象。面对短线指数震荡，投资人应视为市场健康的筹码沉淀过程。

操作策略上，建议可逢低分批进场布局于已实质切入AI核心供应链，且近一年股价表现相对强势的大型指标股。

本文转自：TNT时报