PSL降息只是开端？国际大行估大陆央行或降准 应对政府债券增发

中国人民银行（大陆央行）29日下调抵押补充贷款（PSL）利率后，市场对后续货币宽松政策的预期升温。渣打银行中国宏观策略主管刘洁指出，这可能只是新一轮宽松的开端，不排除人行进一步降准，尤其未来数月政府债券发行可能明显增加。

彭博报导，刘洁表示，大陆人民银行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，以及扩大PSL支持领域等刺激政策，可能是新一轮货币宽松政策的开端，不排除人行降准的可能性，尤其考虑到未来数月政府债券发行可能明显增加。明报引述彭博报导，刘洁指出，人行相关支持措施紧随国务院常务会议表态推出。

刘洁指出，随著大陆高频数据进一步恶化，市场对今年经济增长目标能否实现的担忧升温，国务院相关表态显示支持经济增长的紧迫性正在上升。她指出，即使PSL利率下调0.25个百分点至1.5%，其吸引力仍然不足，难以推动PSL投放重新增长。

刘洁并称，不排除人行公布新的公开市场隔夜逆回购操作利率；若隔夜逆回购利率下调，将被视为后续银行间利率进一步下行的强烈信号。

香港商业电台报导，刘洁认为，大陆政府债券发行速度明显放缓，今年以来财政支出远低于预期，大陆官方很可能推动政府债券加快发行。

数据显示，今年前8个月，大陆中央和地方政府支出年比各下降8%及2.7%；同期，国债和地方政府债净发行规模分别下降16%及11%。刘洁预计，尽管债券供给将增加，市场利率仍将逐步下行，人行也将支持人民币进一步温和升值，包括保持中间价偏强的倾向，作为进一步宽松政策的前提条件。

此前，人行29日下调一年期抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%。人行表示，下调利率以更好地激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。PSL是中央银行（如人民银行）向政策性银行发放的中长期基础货币投放工具，主要用于支持国民经济重点领域与社会事业。

除了调降PSL利率，人行还扩大贷款支持领域，将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等「六张网」纳入PSL支持领域，以引导政策性银行扩大相关领域金融支持。

此外，人行增加科技创新和技术改造再贷款额度人民币2,000亿元，由1.2兆元增至1.4兆元，支持比率由60%提高至100%；另增加支农支小再贷款额度5,000亿元，使相关再贷款和再贴现额度由4.35兆元增至4.85兆元。

本文转自：TNT时报